Сайт Михайла Довбенка

З участю М.Скоулза у цей період підготовлено цілий ряд актуальних наукових праць: "Податки та оцінка опціонів" (1976р.), "Ефекти дивідендної дохідності та дивідендна політика в ціноутворенні й обігу простих акцій" (з Ф.Блеком, 1974р.), "Оцінка ризиків при несинхронізованих даних" (з Дж.Вільямсом, 1978р.), "Дивіденди і податки" (з М.Міллером, 1978р.), "Оптимальна ліквідність активів в умовах персональних податків" (з Дж.Константінідісом, 1980р.), "Виконавчі компенсаційні податки і стимули" (з М.Міллером, 1981р.), "Дивіденди і податки: деякі емпіричні результати" (з М.Міллером, 1982р.).

У 1983р. М.Скоулз перейшов працювати на посаду професора у Стенфордський університет. Тут він продовжував дослідження за вже розпочатою тематикою. Зокрема, вчений надрукував разом з М.Вольфсон такі праці як "Податки і компенсаційне планування" (1986р.), "Проблеми з теорії оптимальної структури капіталу" (1987р.), "Вартість капіталу і зміни в режимах оподаткування" (1988р.), "Ефективність змін у законах про оподаткування діяльності з корпоративної реорганізації" (1990р.) та ін.

Разом з тим учений почав вивчати нову для себе проблематику банківського інвестування та відповідних стимулів. Цікаві ідеї викладені ним у працях "Децентралізоване інвестиційне вкладення: положення дисконтного дивідендного реінвестування і плани скуплення акцій" (з М.Вольфсон, 1989р.), "Податкове планування, регулятивне основне планування і фінансова стратегія звітування комерційних банків" (з П.Вільсон і М.Вільсон, 1990р.). Тісна співпраця з М.Вільсон привела до спільної розробки нової теорії податкового планування в умовах невизначеності й асиметричної інформації. Свої наукові розробки вони виклали у книжці "Податки і ділова стратегія: плановий підхід" (1991р.).

Розширення наукових інтересів М.Скоулза в галузі фінансового посередництва призвело до пропозиції перейти працювати спеціальним консультантом у відомий інвестиційний банк "Salоmоn Brothеrs". Прийнявши її, М.Скоулз не полишив викладацьку і дослідницьку діяльність. У 1994 р. створив спільно з кількома колегами хедж-фонд "Long Term Capital Management" (LTCM) з первісним капіталом у 10 млн. доларів США і очолив цю організацію.

М.Скоулз - почесний доктор Католицького університету Лувена, Паризького університету та університету Мак-Мастера.

Мертон (Merton) Роберт Кокс народився 31 липня 1944 року в м. Нью-Йорку. Вивчав математику в Колумбійському університеті, де у 1966 р. одержав диплом бакалавра гуманітарних наук, а потім - прикладну математику в Каліфорнійському технологічному інституті, по закінченні якого, в 1967р., отримав магістерську ступінь. Через три роки у Массачусетському технологічному інституті захистив докторську дисертацію "Модель динамічної загальної рівноваги ринку активів та її використання у ціноутворенні капітальної структури фірми". Ще при підготовці дисертації він у 1969р. у цьому ж інституті почав викладачьку діяльність, за результатами якої отримав звання доцента, а у 1974р. - професора. З 1987р. Р.Мертон працює професором фінансів Вищої школи бізнесу при Гарвардському університеті.

Його науково-практичні інтереси з самого початку лежали у сфері фінансової теорії та практики, ціноутворення вторинних цінних паперів, особливо опціонів, ризику корпоративних боргів, довгострокових гарантій тощо. Р.Мертон є автором п'яти книг: "Зібрані наукові праці П.Семюель-сона" (1972р.), "Фінанси у безперервному часі" (1990р.), "Факти у фінансо-вій техніці: прикладні дослідження фінансової інновації" (у співавторстві, 1995р.), "Світова фінансова система: функціональна перспектива" (у співавторстві, 1995р.),  "Фінанси" (у співавторстві, 2000р., перекладена на російську мову). Він також опублікував понад сотню наукових статей.

З 1979р. вчений є науковим співробітником Національного бюро економічних досліджень США. Він член Американської фінансової асоціа-ції, удостоєний цією асоціацією звання кращого фінансиста року, а у 1986р. був її президентом. Р.Мертон - член Американської академії мистецтв і наук,  Національної академії наук США, Економетричного това-риства, почесний доктор Чиказького, Лозанського, Паризького та інших університетів, лауреат Нобелівської премії 1997 року (відзначений разом з М.Скоулзом).

Блек (Black) Фішер (1938-1995) - відомий американський математик і економіст. Народився у Вашингтоні. У 1959р. закінчив фізичний коледж Гарварду, а в 1964р. захистив там докторську дисертацію з прикладної математики ("Дедуктивна питально-відповідальна система"). Був професором Чиказького університету, Массачусетського технологічного інституту. Основні дослідження присвятив монетарній теорії, розробляв різні варіанти монетарної політики, ділових циклів, вивчав гіперінфляційні явища, зокрема, в контексті загальної економічної рівноваги, спекулятивне ціноутворення тощо. Передчасна смерть у 1995 році перешкодила йому розділити честь з своїми колегами стати лауреатом Нобелівської премії 1997 року.