Сайт Михаила Довбенко

"Экономика Украины". Политико-экономический
журнал, N 10 (503), октябрь 2003. - С. 86 -90.

М. ДОВБЕНКО,
директор Института открытой политики,
доктор экономических наук

В 2001 г. Нобелевской премией были награждены сразу три американских экономиста - Дж. Эйкерлоф, М. Спенс и Дж. Стиглиц 1 - за анализ рынков с асимметричной информацией. Как известно, асимметричностью в распределении информации называется такая ситуация, когда часть участников рынка владеет информацией, какой не владеют другие заинтересованные лица. Именно такая асимметричность является серьезной причиной, порождающей неопределенность эффективного использования средств и ресурсов.

В тот год, как и всегда, претендентов на наиболее престижную награду было много. Почему же тогда отмечена именно эта тройка американцев? Присуждение Нобелевских премий происходило в атмосфере, близкой к шоку вследствие атак террористов на небоскребы в США. Мало кто сомневается, что то влияние, которое оказали на мировую экономику события 11 сентября 2001 г., будет проявляться еще долго. Речь идет о росте неопределенности на мировых рынках.

"Сегодня нам приходится иметь дело с совершенно новым типом неопределенности. Возможно, что этот фактор присутствовал на рынках и прежде, однако ему никогда не уделяли такого внимания", - заявил на пресс-конференции через месяц после трагических событий министр финансов США П. О'Нил. Еще откровеннее в тот день был председатель Федеральной резервной системы США А. Гринспен, выступая в департаменте Государственного казначейства. По его мнению, в нынешних условиях инвесторы по всему миру требуют высшей степени возврата вложенного ими капитала в связи с повышением риска, на который они вынуждены идти. Это подтверждается резким падением курса акций на мировом рынке при параллельном увеличении доходности облигаций, выпущенных и развивающимися странами, и большинством корпораций (за исключением тех, чье положение наиболее стабильно).

Таким образом, начал работать механизм обратной селекции, описанный в работах трех Нобелевских лауреатов в области экономики 2001 г. Правильнее было бы говорить даже о том, что механизм обратной селекции, действовавший во всех странах с переходной экономикой, начинает расползаться по миру.

Эти лауреаты были первыми, кто увидел, что рынок, наталкивающийся на несовершенство, может и не быть лучшим способом распределения ресурсов. Их взгляд изменил экономическую теорию. Они создали новую терминологию, а описанный и дополненный ими рыночный механизм, несомненно, будет интенсивно использоваться в разных сферах хозяйствования. Кто эти новые нобелисты, и каков их вклад в мировую научную сокровищницу?

О профессоре Калифорнийского университета Дж. Эйкерлофе 2 говорят, что он "выдавил информацию из лимона". Этот Нобелевский лауреат является автором так называемой модели "рынка лимонов". Такая модель распределения информации на рынке строится на примере рынка подержанных автомобилей (или "лимонов" - на американском жаргоне). Хотя сегодня это уже не жаргон, поскольку  "lemon law" - закон, согласно которому продавец автомобиля обязуется или бесплатно отремонтировать, или заменить автомобиль, в котором обнаружатся недостатки, или возвратить за него деньги. Более того: этот термин прочно вошел в лексику экономистов-теоретиков и в настоящее время применяется не только к подержанным автомобилям.

Разные аспекты асимметричной информации давно интересовали ученых. Первые работы, посвященные этой проблематике, Дж. Эйкерлоф напечатал еще в начале 70-х годов ХХ в. В частности, его статья "Рынок лимонов: неопределенность качества и рыночный механизм" 3 связала понятия неопределенности и качества товаров, выяснив неожиданные причины возможного фиаско рынка. При асимметричном распределении информации (когда покупатели вынуждены использовать рыночную статистику для определения правдивых характеристик товаров, известных лишь продавцам) соглашения на рынке не заключаются, а при симметричном - выигрыш ожидает обе стороны. Следовательно, асимметричная информация вынуждает участников рынка полагаться на случай и приводит к его краху.

Конструируя модель распределения информации на рынке, Дж. Эйкерлоф взял за пример рынок подержанных автомобилей, поскольку именно он позволяет уловить суть проблемы. Если ограничить характеристику машины лишь двумя признаками (новая или подержанная и хорошая или плохая), то окажется, что как новый, так и подержанный автомобиль может быть и хорошим, и плохим. Покупая машину, потребитель не знает заранее, чтó ему попадется - новый автомобиль или "лимон": у него есть только вероятностная оценка того или иного результата. Когда же машина уже какое-то время находится в его пользовании, то он может оценить ее качество со значительно большей точностью. В данном случае возникает асимметрия доступной информации: продавцы (собственники) автомобиля знают о нем больше, чем покупатели.